注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

蜗牛新壳

passion & ambition

 
 
 

日志

 
 
 
 

民族英雄鲍尔森  

2008-10-20 22:26:06|  分类: 次贷危机 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

史常常有其必然性,比如尼克松(Nixon)访问中国,里根(Reagan)在柏林墙前发表演讲。以及鲍尔森(Paulson)现在供职于华盛顿。

只有一位富有的华尔街高管才能不事声长地对美国银行体系实行国有化,从而挽救美国经济于崩溃。

对这一行动持批评态度的人还是收起你们的嘘声吧。历史将证明,鲍尔森有资格获得一枚国会荣誉勋章。

当然,当前要人们把鲍尔森视为英雄可能有点难。

他在2007年8月声称已被遏止的次贷危机目前仍在蔓延。美国财政部对贝尔斯登(Bear Stearns)的救助及对房利美(Fannie)和房地美(Freddie)的国有化也是匆忙上阵,被动行事。

甚至美国政府“不良资产救助计划”(TARP)的推出也既匆忙又不够专业。至于那个仅凭区区三页纸就要求国会拨款7,000亿美元的救助计划,看看鲍尔森随后在新闻发布会上被问得张口结舌的样子,你都会替他难受。

但如果我们只关注鲍尔森不够潇洒的风度和最近的这些糗事,那就是只见树木不见森林。

事实是,在解决当前危机的每一步上,鲍尔森都做足了他需要做、也能办得到的事。

更何况,现在几乎没有任何一个人有鲍尔森这样的背景和公信力去做这些事。

让我们举摩根大通(JPMorgan)周末期间出手救助贝尔斯登为例,这就是一个避免了金融灾难发生的精明交易。鲍尔森在这项交易中没有拯救贝尔斯登的股东或高管。

他当时传递给华尔街的信息一清二楚:把你的房子收拾整齐。一些投行老总要能早听他的话就好了。

对房利美和房地美实施国有化也有异曲同工之效。这一次又是股东们的权益大体被弃之不顾。也是又一次挽救了整个金融体系的平稳接管。

这就是鲍尔森的做事方式:拯救金融体系,牺牲股东利益,让市场力量发挥作用。

正因为如此,近来关于鲍尔森当初或许应该救雷曼(Lehman Brothers)的反思也是无的放矢。

让雷曼破产完全符合鲍尔森以往的行为逻辑。既然市场力量能够发挥作用,他为什么不应该对雷曼弃之不顾呢?

空谈家们声称不救雷曼是个巨大错误,他们说早在9月初时鲍尔森就该拿出一个应对信贷危机的“通行”做法了。

但这一观点忽视了任何一位财政部长都会面临的重要现实──华盛顿和华尔街的大多数人只有在别无选择时才会行动。

还有谁能比鲍尔森更明白这一点?曾担任高盛首席执行长的他上世纪70年代初期还曾在美国国防部和尼克松总统的白宫任职。

鲍尔森知道,想一步就从雷曼垮台(或得救)跨到对美国银行体系实施某种激进的“软性”国有化是办不到的。

任何事情都有其自己的节奏。

如果鲍尔森9月中旬就对国会众议院顽固坚持自由市场理念的共和党议员们说──虽然我们正在考虑从银行购买不良按揭资产,但我们其实是想在美国每家银行都拥有股份,结果会怎样?

那样的话恐怕TARP计划早就胎死腹中了。

又抑或鲍尔森早就对华尔街的首席执行长们说,虽然我知道你们当中只有少部分人真正有麻烦,但我需要拿出一个“通行做法”。这是政府给你们注资的钱,你们的股东权益会被稀释,高管薪酬也要封顶。

那样的话,9月中旬鲍尔森的方案在华尔街和华盛顿都不会有人买账。

可现在,我们有了美国政府向国内最大9家银行购买优先股的方案,购股的条款也是华尔街和华盛顿两方面都能接受的。

我们之所以能够取得这个虽然奇怪但还不错的结果,当然要感谢鲍尔森。

不是要说约翰?斯诺(John Snow)和保罗?奥尼尔(Paul O'Neill)等前任财政部长的坏话,但确实难以想像其他人能完成鲍尔森所做的上述工作。

除了鲍尔森这位国际主义者,还有谁能在七大工业国(G7)和20国集团(G20)中都足够的信誉呢?

除了公务员鲍尔森,还有谁会为让TARP法案在国会过关而向众议院议长南希?佩洛西(Nancy Pelosi)下跪呢?

除了这位前华尔街首席执行长,本周二还有谁能够向杰米?戴蒙(Jamie Dimon)、维克拉马?潘迪特(Vikram Pandit)、肯?刘易斯(Ken Lewis)、麦晋桁(John Mack)和劳埃德?布兰克芬(Lloyd Blankfein)下达最后通牒呢?

别无他人。

这是命中注定的吗?或许。鲍尔森是民族英雄吗?当然。

Evan Newmark

金融危机中的第三号人物

周,Wachovia Corp.抛弃与花旗集团(Citigroup)达成的合并交易、转向富国银行(Wells Fargo & Co.)另签协议的时候,整个华尔街都为之震惊。而律师H·罗金·科恩(H.Rodgin Cohen)就是参与这一事件的人士之一。

几乎整个华尔街都是他的客户,而这位Sullivan & Cromwell律师事务所64岁的董事长在眼下这场危机中也巩固了自己作为股权投资领域最具影响力人士的地位。仅在过去五个星期,科恩和他的团队就为涉及房利美(Fannie Mae)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)、 Wachovia, 巴克莱(Barclays PLC)、美国国际集团(American International Group)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和高盛(Goldman Sachs Group)的一连串并购、救助和注资活动提供了咨询服务。

Gabe Palacio for WSJ
罗金·科恩

科恩能在不同领域间轻松转换。他既精通复杂的银行业监管规定,对流行歌星雪儿·克罗(Sheryl Crow)也非常痴迷。当科恩平静地给华尔街巨头们做演讲时,你能感受到他身上来自西弗吉尼亚故乡的乡土味。同事们说,这对他在华尔街和华盛顿之间发生冲突时扮演协调人的角色大有帮助。

摩根大通首席执行长戴蒙(James Dimon)说:我想判断力和经验是很难替代的,而科恩在这两方面都非常出色。科恩最近为摩根大通斥资19亿美元从美国政府手里接管Washington Mutual Inc.(WaMu)的银行业务提供了咨询服务。就在几个月前,在摩根大通收购贝尔斯登(Bear Stearns )的交易中,作为贝尔斯登代表的科恩还与戴蒙是谈判对手。

人们需要科恩,还因为他参与构建了眼下正受到冲击的这套金融体系。他曾参加相关规定的起草(那些规定催生了全国性超大银行)、发起美国首例银行业敌意收购案,九十年代初还参与了要求扩大Fed提供紧急贷款之权的游说活动(眼下这一权力正在运用)。

但科恩对银行系统涉足过深有时也会让他面临尴尬处境。当他从一个客户跳到下一个客户的时候,有时很难说清在某个特定时刻他究竟是代表着谁。

9月中旬,在Wachovia与摩根士丹利并购交易的谈判初期,他代表Wachovia。仅仅几天后,这起谈判失败,他随即又在日本三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group)收购摩根士丹利21%股份的交易中成了这家日本公司的代表。

科恩在雷曼兄弟9月15日申请破产保护前一直向后者提供咨询服务,而后来雷曼兄弟的美国业务被巴克莱收购时,他又成了巴克莱的代表。上月底,当多家银行和股权投资公司赶着审查WaMu帐目的时候,科恩不得不在四家要求他出任代表的客户中挑选一个,最后选定了摩根大通。

他说,有时你不得不放弃掉一些业务。他说,自己的客户大都对这种情况“非常理解”。

不过他也说,目前这场危机跟他以前经历过的那些有根本性不同,这次是大家一下子都出了事。

科恩将最近这段糟糕日子形容为“地狱般的五个星期”。它是从9月5日上午11点左右接到的一个电话开始的。房利美希望科恩到华盛顿参加一个关系到其未来命运的紧急会议,参加会议的还包括Fed主席贝南克(Ben Bernanke)和财长鲍尔森(Henry Paulson)等政府官员。几天之内,科恩帮助达成了将房利美和房地美(Freddie)送交政府托管的交易。

那场危机的平息还只是个开始而已,虽然他说当时自己并没有意识到这一点。在接下来的一个月中,他经历了雷曼兄弟崩溃、AIG获得政府救助、高盛转型为商业银行、WaMu倒闭接着又被出售,还有对Wachovia的持续争夺。

科恩位于30层楼上、可以俯瞰纽约港的办公室里一片混乱。当被问及他认为此次危机的低谷是在什么时候,他毫不犹豫地说是雷曼兄弟的破产保护申请。9月14日,在曼哈顿下城区纽约联邦储备银行大楼里,科恩与雷曼兄弟总裁迈克戴德(Herbert H. McDade)站在一间会议室外的走廊里。那个下午,官员们出来宣布消息说政府不会出手救助雷曼兄弟。

几天前还帮助雷曼兄弟与两家潜在买家进行谈判的科恩失望之极。他说,在某种程度上,你觉得是你自己失败了。

在高级银行家和政府官员参加的马拉松式的会议上,科恩警告说雷曼兄弟可能面临倒闭的危险。他提醒与会者说,如果就你们知其然而不知其所以然的情况,或许不会产生什么后果;但你无法了解一切、预测一切。确实,自雷曼兄弟申请破产以来,金融危机已经进一步失控,导致信贷市场几乎完全瘫痪,全球股市纷纷下挫。

而Wachovia在科恩肩上再添一重担。1981年他曾参与为Wachovia的前身First Union收购北卡罗来纳州First National Bank of Catawba County,此后该行一直是科恩最重视的客户之一。10月2日,科恩得知富国银行正在发起一场对Wachovia的争夺战。仅仅四天前,该行已经在联邦政府的施压下同意作价约20亿美元将旗下大部分业务出售给花旗。

富国银行此前曾放弃了一项交易,这次再次突然出现,照科恩的说法他是大吃一惊,Wachovia也不得不作出一项艰难的抉择。该行已经与花旗签订了协议,同意在一周内不与其他方进行谈判。

接受富国银行的提议势必会迫使Wachovia违约。花旗向联邦法院提交的一项诉讼中称,10月3日凌晨3点左右,科恩和Wachovia首席执行长斯蒂尔(Robert Steel)打电话通知花旗首席执行长潘伟迪(Vikram Pandit)说,他们已经达成了一项新的交易。花旗称这通电话是“直接侵犯花旗合约权利”的证据。

不过据知情人士透露,科恩劝告Wachovia董事们说,他们对股东的责任要超过与花旗的协议。董事们听从了他的忠告。

科恩简历

姓名:H·罗金·科恩

年龄:64岁

家庭背景:在西弗吉尼亚州查尔斯顿长大,父亲是连锁杂货店老板。

教育背景:毕业于迪尔费德中学(Deerfield Academy)、哈佛大学法学院

入行:参与1974年救援Franklin National Bank、1984年联邦政府对Continental Illinois的救助。

其他救助工作:参与1980年解冻伊朗银行业资产,进而使得在伊朗的被劫美国人质获释。

Matthew Karnitschnig / David Enrich

  评论这张
 
阅读(196)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017